BDRs: Acesso ao Mercado Internacional sem Sair do Brasil

O mercado de capitais no Brasil está se desenvolvendo cada vez mais, e já existem diversas formas de investir no exterior. Uma delas é investir por meio de BDRs.

Investir no exterior vem se tornando um assunto cada vez mais abordados por investidores. Na medida em que a população brasileira vem se interessando mais por suas finanças e estudando sobre investimentos, é natural que elas busquem mais sobre como investir no exterior. Fatores como diversificação e proteção cambial são atrativos nesses tipos de investimentos.

Os BDRs são ativos financeiros que estão disponíveis no mercado financeiro brasileiro e permitem que os investidores locais tenham a possibilidade de ser expor a ações de empresas estrangeiras.

Eles funcionam como um mecanismo que possibilita a negociação de ações de companhias estrangeiras na B3 (Bolsa de Valores de São Paulo) de forma mais acessível e prática para os investidores brasileiros, uma vez que as ações das empresas estrangeiras em si não estão listadas diretamente na bolsa brasileira.

O objetivo desse artigo é trazer informações relevantes para quem se interessa por esse tipo de ativo.

O que são BDRs (Brazilian Depositary Receipts)

Os Brazilian Depositary Receipts, conhecidos pela sigla BDR, nada mais são do que certificados lastreados em ações emitidas por empresas em outros países. Entretanto, esses certificados são negociados aqui no Brasil, no pregão da B3.

Portanto, quem compra um BDR, não adquire ações de uma empresa, mas sim um certificado que representam essas ações.

Definição dos BDRs e como funcionam no mercado financeiro brasileiro

Na prática, funciona da seguinte forma: as ações são negociadas em bolsa no exterior, para que as BDRs dessa empresa possam ser negociadas na B3, é necessário que uma instituição depositária adquira essas ações lá fora e essas ações devem ser mantidas em uma conta em uma instituição custodiante, ou seja, essas ações ficam bloqueadas e não serão mais negociadas. Dessa forma, essas ações servem de lastro para os certificados emitidos, ou seja, para os BDRs

Portanto, a instituição depositária possui a incumbência de garantir que os BDRs emitidos no Brasil possuam lastros em valores mobiliários que tenham sido emitidos no exterior.

Uma pergunta que você pode estar se fazendo é a seguinte: como funciona a cotação dos BDRs?

É natural que você realize essa pergunta, afinal de conta o objetivo ao realizar qualquer investimento é obter um retorno positivo ao longo do tempo.

A cotação do valor mobiliário original é fundamental para determinar o comportamento da cotação do seu recibo, ou seja, do BDR que você adquiriu.

Entretanto, a outro fator que impacta na cotação do seu recibo, que é a taxa de câmbio. Como o ativo original é negociado em moeda estrangeira e o BDR é negociado em Real, a cotação do recibo oscila de acordo com a apreciação ou a depreciação da taxa de câmbio.

Numa situação em que o ativo principal emitido lá fora, se valorize 1% em determinado dia, e no mesmo dia houvesse uma desvalorização do dólar frente ao real de mesma proporção, o BDR ficaria com sua cotação estável.

Portanto, esses dois fatores impactam na precificação dos BDRs.

Classificação dos BDRs

Os BDRs possuem classificação distintas conforme as suas características. Eles podem ser classificado como Patrocinados ou Não patrocinados pelo emissor dos valores mobiliários que servem de lastro para o certificado.

BDR Patrocinado

O BDR Patrocinado é aquela em que a própria companhia emissora dos ativos no exterior, contrata uma instituição depositária no Brasil e realiza a emissão do certificado.

Portanto, o BDR Patrocinado possui participação direta da companhia estrangeira emissora das ações.

Além disso, os BDRs Patrocinados são classificados em três níveis, os quais se diferem de acordo com características em relação ao registro junto a CVM, ao rito da Oferta Pública, a negociação, as informações do emissor e o tipo de investidor que pode adquiri-los

Nível 1

No Nível 1, o emissor não precisa de registro na CVM, a não ser que o BDR possua lastro em títulos de dívida de companhia brasileira.

A Oferta Pública para as BDRs de nível 1 ocorrem com esforções restritos. É uma oferta mais prática de realizar, porém, possui a limitação de até 50 investidores.

A negociação pode ocorrer em balcão não organizado ou então em segmento específico da bolsa ou balcão organizado.

É necessário que as informações do emissor sejam divulgadas conforme a obrigação do seu país de origem

Para que você possa investir nos BDRs Nível 1 é necessário que você atenda uma das características: ser investidor qualificado; ser empregado do patrocinador; ou se investidor geral é possível negociar a depender do mercado em que o ativo lastro é negociado.

Nível 2 e Nível 3

Os BDRs Patrocinados de Nível 2 e Nível 3 possuem muitas semelhanças. Em ambos os casos é necessário o registro do emissor junto à CVM. A negociação ocorre em bolsa ou balcão organizado, as informações do emissor devem ser divulgadas conforme regras da CVM e não há restrições com relação aos investidores.

A diferença entre os níveis 2 e 3 ocorre com relação a distribuição da oferta pública. No nível 2 a Oferta Pública pode ocorrer com esforços restritos. Já no nível 3 a oferta pública pode ocorrer de forma ampla e simultaneamente com a oferta pública dos ativos lastro emitidos no exterior.

BDR Não Patrocinado

O BDR Não Patrocinado é considerado de nível 1, portanto, as características do nível 2 e nível 3 são exclusividades dos BDRs Patrocinados.

A diferença entre ambos, se da justamente pelo o que o próprio nome já diz. O BDR Não Patrocinado, diferente dos BDRs Patrocinados, não possui o “patrocínio do emissor estrangeiro dos valores mobiliários que servem de lastro para o certificado.

Essa modalidade possui maior simplicidade. Pode ser instituída por mais de uma instituição depositária e não possui um acordo com o emissor dos valores mobiliários, diferente do que ocorre com os BDRs Patrocinados.

Vantagens de Investir em BDRs

Investir em BDRs (Brazilian Depositary Receipts) tem suas vantagens e desvantagens, e é importante considerá-las antes de decidir se esse é o tipo de investimento adequado para você.

Acesso a empresas estrangeiras de renome sem a necessidade de abrir conta em corretoras internacionais.

Por meio dessa classe de ativos, você tem acesso a recibos que representam ações de empresas estrangeiras que possuem expressão global e que não estão listadas na B3. Dessa forma você tem a oportunidade de investir em líderes globais de diversos setores, sem a necessidade de possuir conta de investimento no exterior.

É claro, que nos últimos anos, abrir conta no exterior deixou de ser algo extremamente complicado e burocrático. Hoje esse mercado já possui um acesso mais simplificado. Mas ainda sim as BDRs não deixam de ser uma opção, principalmente, se você está começando.

Ou seja, o fato das BDRs possuírem negociação na B3, torna a compra e venda desses ativos mais simples e convenientes do que a compra direta de ações em bolsas estrangeiras.

Diversificação da carteira com ativos globais e exposição a diferentes setores e mercados.

Uma das principais vantagens dos BDRs é a capacidade de diversificar sua carteira de investimentos além do mercado brasileiro. Isso ajuda a reduzir a exposição a riscos específicos do mercado doméstico.

Muitos investidores buscam oportunidades de crescimento em economias emergentes ou em empresas inovadoras que não estão disponíveis no mercado brasileiro. Como também buscam investir em empresas gigantes no contexto global e já consolidadas no mercado.

BDRs e a Proteção Cambial

Como vimos anteriormente, acerca da cotação dos BDRs, esses recibos também sofrem oscilação dado a movimentação da taxa de câmbio.

Quando você investe em BDRs, está, de fato, comprando ações de empresas estrangeiras que são mantidas em custódia no exterior. Portanto, qualquer mudança nas taxas de câmbio afeta diretamente o valor desses ativos em reais. Se a moeda estrangeira se valorizar em relação ao real, o valor dos BDRs em reais aumentará. Se a moeda estrangeira se desvalorizar, o valor dos BDRs em reais diminuirá.

Dito isso, comprar BDRs, aliada a uma estratégia, pode ser uma forma de se expor a moeda estrangeira, atuando como proteção contra a desvalorização da moeda nacional frente a moeda do exterior.

Riscos e Considerações ao Investir em BDRs

Avaliação dos riscos associados aos BDRs, incluindo riscos cambiais e de mercado.

Como qualquer investimento, há riscos que você precisa ter conhecimento antes de investir em BDRs, principalmente por se tratar de um ativo considerado de Renda Variável.

Risco Cambial

Como você já sabe, os BDRs são títulos lastreados em ações de empresas estrangeiras, que são negociadas em moeda estrangeira e na maioria dos casos a receita das empresas são em moeda estrangeira. Com relação a receita, há uma ressalva, pios existem empresas nacionais, que possuem receita no seu país de origem, abrem capital no exterior.

Portanto, os investidores estão expostos às flutuações cambiais, o que pode afetar o valor dos BDRs em termos de moeda local, o real. Ou seja, ao investir nessa classe de ativos o investidor está sujeito ao risco cambial. Esse risco nada mais é do que uma desvalorização da moeda estrangeira frente à moeda nacional.

No Brasil, é natural que os investidores busquem investimentos no exterior como forma de “proteção”. Isso ocorre pois tendemos a considerar o dólar, por exemplo, uma moeda mais forte em relação ao real. Entretanto, isso não inválida o risco cambial. Uma desvalorização do dólar frente ao real pode ocorrer em determinados momentos, principalmente no curto prazo.

Risco de Mercado

Outro risco a ficar atento é o risco de mercado que está relacionado à volatilidade e aos eventos de mercado que podem afetar o valor dos BDRs.

O valor do BDR flutua de acordo com a flutuação do ativo subjacente, o qual pode ser impactado por questões de mercado.

Fatores como o desempenho operacional e financeiro da empresa, fatores macroeconômicos e políticos (tanto num contexto global, como num contexto mais regional, dependendo do tamanho da empresa) e problemas ligados ao setor de atuação da empresa em questão são riscos de mercado. É importante para o investidor considerar esses fatores antes de realizar o investimento.

Há outros riscos que o investidor também deve ficar atento, como o risco de liquidez e o risco regulatório. É importante que os investidores entendam esses riscos e considerem cuidadosamente como os BDRs se encaixam em suas estratégias de investimento.

Como Investir em BDRs

Depois de entender como funciona esse tipo de investimento, você deve considerar os pontos positivos e negativos dessa classe de ativos. É necessário entender se esse tipo de investimento está de acordo com o seu perfil de investidor. O processo para investir em BDRs é teoricamente simples.

Para que você comece seus investimentos, na prática, é necessário que você possua uma conta em uma corretora da valores mobiliários. É necessário essa conta para que você possa negociar os recibos via home broker.

É claro, que antes de realizar as compras dos ativos, é necessário que você faça uma busca entre as opções disponíveis, para que você tome uma decisão consciente e saiba os motivos pelos quais você está alocando determinados ativos em sua carteira.

Impostos incidentes sobre o investimento em BDRs.

Com relação a tributação, assim como nas ações, a alíquota de IR é de 15% para operações Swing Trade (aquelas em que a compra e a venda ocorrem em dias diferentes). Já para operações day trade (aquelas em que a compra e a venda ocorrem no mesmo dia) a alíquota é de 20%.

Uma diferença com relação a tributação de ações é que nas operações com BDRs não há a isenção de Imposto de Renda para operações com valores inferiores a R$20.000,00.

Conclusão

Você pode aprender aqui que investir em BDRs (Brazilian Depositary Receipts) é uma opção que oferece aos investidores a oportunidade de diversificar suas carteiras e acessar mercados internacionais. No entanto, essa decisão deve ser tomada com pleno entendimento dos riscos e benefícios envolvidos nessa classe de ativos.
Algumas ações como diversificar a carteira, fazer análises das empresas estrangeiras subjacentes, manter uma visão de longo prazo são práticas recomendadas para mitigar alguns desses riscos.

Além disso, consultar um profissional de investimentos ou corretora é uma maneira inteligente de obter orientação antes de investir em BDRs e tomar decisões informadas.